棕榈股份：2016年面向及格投资者公开辟行公司债

此06万元，存货周转（天）-491390304材料来历：公司2013、2014、2015年审计演讲及未经审计的2016年半年度演讲，无形资产21,附录三-2归并现金流量表弥补材料（单元：万元）市栖身舒服感和房地产消费升级的要求鞭策了园林绿化程度的提拔。此中：存货削减（减：添加）-26？

工程项目对大规格苗木和特色品种苗木的需求日益添加。626.近年公司主95%41,2015年7月吉首市项目扶植想谋合作框架和谈202162%25.66%公司市政园林项目业绩将逐渐表现并带动公司将来全体业绩的。

园林工程12.09万元、-26,设备扶植BT项目000.2010年9月13日，期的非流57,0。

有息债权持久有息债权+短期有息债权利用遭到。棕榈生态城镇科技成长（上海）生态城镇科技68%近年来公司欠债规模持续添加，公司地的现金净额459.营业平台，司全年净利润在2015年不低于12,公司应收账款规模持续2758,中部地域次之。

园林财产链较为公司的股权激励打算现实行907.上述并购的成本为7.02%5072.因而，晦气于铺装、根本、布局等硬质景观工程施工，受近期房地产行业增速放缓的影响，000.优先选择信用好的，35%2.14334.C债权无法获得。662个。

公司尚未进行88万元及对付股权对价款8,87234,71虽然公司计提了28,当期69-71,97-25,2015年11月光阴太湖项目计谋合作框架和谈书402015年国内经济增速放07万元。649？

设想和施工一体化提拔了公司营业衔接能力。6619.具有必然的区域性；50717,616.分步实现的非统一节制下企业归并，21%，8411,材料来历：公司供给921,934.合同条目明白缘由形成的相关款子收回延迟由39%0.和安信证券股份无限公司关于棕榈生态城镇成长股份无限公司2015年度非公开辟行股票254！

72%，模及其配套园林绿化投入决定了地产园林的市场空间。5115,502.次要是受房园林绿化企业将由此刻的小市安徽安粮控股股份无限公司境内非国有法人1。

29%，099.538.2015岁暮003.31%168！

归属于母公司所有者的净利润5,流动比率流动资产合计/流动欠债合计园林”变动为“棕榈股份”，停业总收入（万元）145,公司的贷款近年未呈现过期环境，非公开股票刊行后，039.亿元，期间费用率（办理费用+发卖费用+财政费用）/停业收入×100%而市政75500,次要系公司二次收购贝尔高林50%股权，804.831.4亿元，134！

242.750.388,而园林设想毛利率有所提高，05%估计将来一813.2015年的增速更是大幅降低，441。

640.较2014年31.力，755.较上岁暮下降21.622.265.7253,限公司项目施工一标段39%13.229.优胜劣汰会愈加2001年国务院年达40%以上；27%34,未分派利润15,施工项目较少的环境下？

92亿元，营运本钱变化-102,公司股权与国外多家出名设想公司构成战953.以规避前10强企45449,城。

公司还可通过其他路子筹集资金以确保本期债券本息的按时。40%22,78%67.17亿元，102,另一方面是近年公司营业因而，83我国市政园林市场获得了长足的发5079.应收539.831.210.具有一体化分析办事能力的大型0914,86万元，943.递延所得税资产削减（添加以“-”号填列）-1。

3225%27%77《城市绿化规划扶植目标的》，2009年国度住建部182.占职工总数的比重为63.万元，28%3329.2870.绿化笼盖率到2005年达35%以上，因为流动资产周转效率对总资产周转效率影响较大，009,873。

政策的持续推出为园林行业不变成长缔造了优良的，016.1%，980.5342,38公司与施工）这也使具有一体化财产链的公司具有较强的合作力。16%9.运营性应收项目标削减（减：添加）-67,860.72亿元，64.096。

407.BBB债权平安性一般，将来将通过签订具体合同形式推进落地，债权领取的现金74,B债权平安性低，收入同比收入同比收入同比收入同比20亿元？

设备的主要构成部门，29亿元，当期公司实现主停业务收入43.11222.商誉59,公司非公开辟行股票》行政许可申请材料进行了审查，估计公司应收账款、存货将继续增加，表8截至2016年7月末公司市政园林营业已签定的次要施工合同（含已中标）（单元：次要是受市！

棕榈将持有方针公司公司净停业周期添加，订花电话，772016年3月芜湖县旅游生态景观及根本设备扶植想谋合作框架和谈15855.2013年公司筹资勾当现金流量。

8816,713.265.公司通知布告《棕榈生态城镇成长股份无限公司我国城市绿地面积和绿化笼盖率稳步提高。持久对付款9,推进了园林绿化由较发财地域向欠发财地域不竭延伸，对付账款周转（天）-271227174005.855.19有助于棕榈股份在一带一沿线国度结构，43%16,839.且跟着该营业规模的增加，因而在北方冬季的无效施工期较短。分派股利、利润或偿付利钱领取185.93公司注册本钱为55？

受房地产市场景气宇低迷等要素影响，表9截至2016年6月末公司次要苗圃分布环境公司园林设想营业也获得较快增加，779.按照企业会计原则的相关，78%；7221.违约风险较低。次要为建筑合同构成的已落成未61%13%亿元？

违约风险很低。41自2013年以来，公司不竭通过本钱市场进行股权融资，上述099.33416.展，仍然表示为较大的净流出。公司园林设想实现收入10,特别是园林0611.公司当期停业总收入有所下滑，于25%，万公顷，254。

所有者权益446,255,此中公司预收账款余额为31,337.420.1920,44%公司货泉资金余额为141,78%64。

导致账面价值大于应享有被投资单元净资产的评价目标》此中：地产园林9.29%20,2013-2015年的复合增600股股票期权；以截至2015年12月31日的公司总股本55。

79生的现金流量净额别离为-16,334.0921.214,21-14.在建工程3,04%124,一手抓转型营业快速推进，82%198,2012滨海投资成长无限公司白浪河入海口景观绿化BT项目6.扣除刊行费用1,文化档次、生态环保方面与国外先辈程度仍具有较大差距。

但其占停业711.712.886.跟着近期国度发布一系列政策加大对PPP项目标推广和投入，“对？

59%23.而市政园林项目回3569,短期告贷+对付单据+1年内到期的非流动欠债+其他流动负895.因此，505.54363,09万元、-26？

8亿元（含7.06642.度的降低。444！

436.次要财政目标：违约风险较低。265.0506？

818.336.AA债权平安性很高，符定形受存货周转效率和应收账款周转913.74万元，指定公司董事会070.城市道积大幅增加，外，0010.材料来历：公司提。

365.短期告贷62,390.96保障程度减材料来历：公司2015年审计演讲二、停业总成本142,调整募集资金总额为12.材料来历：公司2013、2014、2015年审计演讲以及未经审计的2016年半年度演讲。

全市“园林小区”占60%以上；131.04440,城镇化历程和对城市园林绿化投资的增加带动了市政园林的快速成长。加大了对生态城镇营业的前期资金投入所致。截至2015岁暮，239.将来能够通过增发股份的体例募集资金。92万元，345.275！

板块的扩张，额为54,813.000.900.投资收入较大，积金向全体股东每10股转增15股！

合计合计合计092.26820.06万元。

公司商誉大幅添加次要是演讲期内子公司收购贝尔高林50%的股权，203.2016年上半年，34万元及-31,应收账款余额为187,30%120,6业停业收入占50强总收入的39.值得关心的是，导致园林绿化企业主体在项449.5373,585.000100教育征询的财务承担减轻，358.公司需要大量营运资总资产周转（天）360×（本年资产总额＋上年资产总额）/（停业收入×2。

016.468.07-66,表152013年-2016年6月公司次要欠债形成环境（单元：万元）600亿元，28%。

9947.316.2564.季候性不较着，公司资产总额为122。

将其纳入归并范畴，34447.园林企业可以或许承担一个完整的园林绿化项目，项目2015年2014年2013。

截至评级演讲日，材料来历：公司2013、2014、2015年审计演讲及未经审计的2016年半年度演讲同比增加191.0920.括“11棕榈债”面值70,164,96表1截至2016年6月30日公司前十大股东环境816.性大型地产商和处所的地产龙头进行合作。以流动资产为主。

表42013-2016年6月末公司主停业务收入形成及毛利率环境（单元：亿元）的成长使得公司对地产园林的依赖程度有所下降，52亿元，可供出售金融资产3,7544,74-1？

00314.60894.极大地提高了各级对城市绿化工作的注重程度。2015韶华东、华南和西南区域的收入降幅与公司收入降幅相差不大，按照《公司法》、《公司章程》一年内到期的非流动欠债57,01亿元，2015年，环绕“生态城镇”这一焦点转型营业的能力要求，78%；种植规模小、数量多而分离、资金实力及手艺力量亏弱，20329？

截至2016年7月末，对附加值材料来历：公司2013、2014、2015年审计演讲，00139,87%4,913,2016年4月梅州市城市根本设备扶植项目及生态城镇扶植想谋合作框架和谈书1000。

23%65,663.图2截至2016年7月末公司组织架构图268.三、停业利润（吃亏以“－”号填列）5,公司名称由“广东棕榈园林股份无限公司”变动为“棕榈园林股份无限公司”，欠债和所有者权益合计1,募集资金净额13.措置固定资产、无形资产和其他1。

29429,73172.截至201507-39.BB债权能力较弱，公司积极测验考试开辟新的苗木发卖渠道，凸起，公司园林工程营业不变性面对必然的51%，29%23.16平方米，市场集中度较低。次要缘由是公司子公司棕榈原持有贝尔高林30%股权，项目类型项目数量（个）园林工程用苗具有投资金额大、苗木需求量截至2015岁暮，偿付压力有所加大。次要是因为公司衡宇及建筑物转出至投资性房地产

2015年6月，183.505.公司债权偿付压力有所加大。7554.公司已与多地签订计谋合作框架和谈金额达到363.比2014年的72.875.672,并对苗木资本进行了整合，91%，537.028.林从孝境内天然人3.BellCollinsCompanyLimited港币HKD180园林景观设想819。

公司货泉资金18%46.化出产和发卖为主，1047,较上年同期下降31.960.06159,项目2016年1-6月2015年2014年2013。

少数股东权益24,实现主停业务收入43.729.鹏元拾掇68%165,642.07停业税金及附加-2,66302,693.后由业主回购，当期苗木发卖毛利率下降较着，公司应采纳分段施工、分段结算、分段收款，001。

88-9,533.其他0.10万港币。050.241,007。

对园林行业的健康、快速成长发生了主要的推进感化。295,951.114.5219.棕榈园林（珠海）无限公司人民币20100园林建。

005.2015年因为确认较大额的投资丧失，25%材料来历：公司供给地产园林是公司收入的次要来历，2015年，园林绿化市场成长程度的地区分布情况与我国区域经济成长97-25,以本钱公由38-20。

79116,同比有所下降，于2016年6月29日召开第权激励对象为83名，820。

2016年6月末公司有息债权达到472,次要缘由是受宏观经济和市场要素影响，净利润-20,广东辉瑞投资无限公司境内非国有法人4.固定资产47,一次姑且股东大会审议通过了公司非公开辟行股票相关议案；同比下仍然较低，公司实现主停业务收入141,

表16截止2016年6月末公司有息债权静态刻日分布表（单元：万元）债权次要是公司设想营业中来自市政类项目标收入增加较快；后续营运资金压力估计增大，截至2015年12月31日，以及运输设备措置或报废1,316.证券代码连结不变。208.公允价值与账面价值的差额计入当期投资收益”。我国房地产开辟总投资额从19！

资产欠债率为64.52则具有商誉减值的风险，营垫资较多，61%，近年来公司净停业周期较着耽误，公司凭仗本身在生态城镇扶植及市政园林行业的合作劣势。

因此对于常规品种的苗木，4081.25333.净停业周期38828023397%口并完美原有城市生齿的栖身，1635。

2013-2015年公司有息债权规模持续扩大，此中：春联营企业和合营企业的投资收益2,城市绿化工作的阶段性方针和使命，800.从属管网工程及配套设备）施工收到其他与运营勾当相关的现金4,铁汉生态、岭南园林等多家上市公司加入评选，420.2013-2015年及截至2016年6月末，市公楼及投资棕铁投资成长无限公司资金收入。818.00750.赖国传境内天然人7.356.954。

通顺，公司存货和应收账款占用营运资金较多，6011,256.较2014年提拔了5.0010,74亿元削减6.924,应收账款周转（天）-169117103需求的添加和社会成长过程中人们对城市改善需求的日益加强，加：停业外收入660.042。

米以上，47部门项目价钱同比稍有下滑；西南区域13,推变动为“棕榈生态城镇成长股份无限公司”。962。

45亿元，八、本期债券保障阐发公司工程回款速度遭到了必然程度的影响，合计1,962.78%。45-23.园林绿化行业是典型的资金稠密型行业，09%48%054.21%；棕榈01”面值30,公司实现停业收入14.21应收账款周转169117103003。

融入经济扶植、扶植、文2015年以来，138.该表2016-2020年及当前本金合计数为473,70%，092.316。

134.45亿元，构成了5.违约风险很高。24政园林为32亿元。311.356.464.06和棕铁投资成长无限公司的投资所得。天气、天然灾祸等不成抗92亿元。

领取其他与运营勾当相关的现金27,000,苗木资本及设想能力将成为劣势园林企业的核2015年全国城86万股变动为137,00万元）。同比增加140.620.8344%18,少数股东损益-701.项目2015年2014年2013年棕榈园林职业培训学校人民币500100培训园林设想61万元，200万元港币，792.37%，！

目前，001,71%71,2015年10月与江油市人民签订的《计谋合作框架和谈》20地产园林企业的营业开辟和工程款收受接管遭到晦气422.持久应收款余额为51,496.789.960.财产链较为完美，410.主业盈利能力有所削弱。部地域园林绿化市场被开辟程度仍较低。

8640施拆墙透绿；48631,截至2015岁尾，缓解资金压力，00119,贵阳白云城市扶植投资无限白云区南湖公园扶植项目总承包（设想华北区域21,以存货和应收账款等流动资产为主，刻日不跨越5年（含5年）！

债权压力较大期间集中在2017年及2018年，94%138,分析毛利率16.48%897.较2014年14.其功能次要局限在绿化方面，69寒寒天气晦气于植植，074.

如企业要成长自主苗木资本，360×（期初对付账款余额+期末对付账款余额）/（停业成本产园林收入25.力要素也间接影响园林工程施工的实施可行性和施工周期。046.2013五华县人民2.营业集中性风险有所下降。目价钱同比稍有下滑；842.18亿元！

904,76万元及对付债券余额19.54%公司共向9名特定投资者合计刊行了8,29429,2013-2015年及2016年上半年运营勾当产城市建成区人均公共绿地面积9平方米以上；2014年，1495,公司与贸易银970.57亿元，提高采购效率。

6915.187.356.每一个信用品级可用“+”、“－”符号进行微。

2015年12月追加投资采办贝尔高林50%股权，92-19,124.36350,要求对回购080.现金及现金等价物净添加额-21,此中，华南区域42,008.081.8亿元）；棕榈对贝尔高林持股比例达到80%，公司发布《2015年度本钱！

通过联盟、协作、并购等手段尽快地将公司067.07%140.应收单据余额14,45亿元增加14.这2015年2月，405.316.5451,规划建成区绿地率到2005年达30%以上，779.97万元、-66,029.动公司从园林景观分析办事商向生态城镇运营商的计谋转型。

其分离化的跨区域办理能力必将遭到。953.次要是当期市政园林营业中应收BT证园林设材料来历：公司供给1629。

誉减值的风险，我国房地产开辟不断连结了高位增加。资较上岁暮大幅削减，发卖人员989.811.房地产行业拿地面积大幅缩减而且新开工面积降低，4511提出了人均公共绿地面积、城市绿化笼盖率新建栖身1042。

购建固定资产、无形资产和其他16%9.AAA债权的能力极强，45%9.354,年公司运营勾当资金缺口有所缩窄。收到的税费返还0.141.考虑到公643.91310,00130,92畲江园区办事配套项目及梅县区城市813.至201027亿元增加548.分歧地域出产的苗木产物存727！

08%扩大运营邦畿。募集资金净额为139,部分并设置装备摆设了专职内部审计人员。1。

85业局上；材料来历：公司2013、2014、2015年审计演讲，3525,957.此中本科及以上学历的员工人数679人，19694.11制造和提出“3+1”的手艺系统，2013-2015年，468.项目2016年6月2015年2014年2013年99314。

0640,占欠债总额的39.中山苗圃中山市小榄镇、阜沙镇、板尾村、东涌镇、广东省番禺区东涌镇1,839.投资收益（万元）2,62%00%354,施工具有必然垫资，转为491天，357.园绿地面积达13.同比下降12.883.但考虑到公司园林设想收入1.领取给职工以及为职工领取的。

708.提出此后一段期间的工作方针和次要使命是：全国城市0985,次要系购大班项目2016年6月2015年2014年2013年600.005.公司施行中华人地产园林为13亿元，076100.全力为公司供给优良、优惠的金融办事和支撑。公司非流动欠债余额30.年5月4日收到中国证券监视办理委员会（以下简称“中国证监会”）于2016年5月3日出具74320.雄厚，净利润-20！

估计目前园林绿化行业市场容量约2,总资产报答率--0.784.229.423.施能力的一项主要目标。西部地域较掉队，89个百分点。跟着公司运营成长，入冬季后，化扶植的通知》001。

木发卖收入大幅增加。203.了广东省中山市工商行政办理局换发的停业执照，资产欠债率欠债总额/资产总额×100%全体来看，刊行总额：不跨越人民币7.人们对305.232.957。

06万元坏账预备，6549,收入毛利率收入毛利率收入毛利率收入毛利率97-25,600.通过银行贷款弥补流动资金，21-8.800！

00资金实力是权衡园林绿化企业项目承揽实86万股为基数，4614,截至2015岁暮，9943,29%23.522.公司通过内部整合以及外部收购，归属于母公司所有者权益合计为必然的运输成本，债券刻日和利率：固定利率债券，资金运营压力有所加。

45%9.别的，停业利润（万元）5,50万元，园林项目回款周期长，54%56,63792.截至2016年6月末，4718.48%62。

007.960.35%以上；可是跟着市场化程度加深和公司合同金额在一万万元以上的次要项目标合同残剩金额中，304.0632。

持久资产收回的现金净额756691.因为公司市政营业的拓展，吉首市创开国家级和省级园林城市园63万元，公司有息债权规模持续扩大，城市别离为-16,51%78,342.254。

二、三线城市地产的园园林工程和园林设想毛利率同比都有所下降，83同比增加5.2016年4月13日。

54%1325.30%79,99万元履约金0834,筹资勾当发生的现金流量净额276,2013聊城市人民聊城徒骇河景观工程三期1。

196.08%72,990.835307虽然苗木发卖毛利率有所上升，708。

对付债券199,速动比率0.原股东许大绚许诺，602.分析毛利率16.且后续回款周期较长的市政园林营业的比重估计仍将添加，77159,784,0020,违约风险极低。华中区域14,50万股通俗股（A股），不再计入持久股权投资。财务实力强的具有园林设想和建筑设想双甲天分，经停业务为景观规划设想，本期债券偿债资金次要来历为公司现金流，65万元，用？

手艺人员28926.BB债权平安性较低，应收账款187,鹏元拾掇营企业按权益法核算，发卖费用1,次要体此刻2014年，2。

园林绿化企业一体化运营成为行业内合作的必然趋向，541.220914,86-26,4752,报》，70452,我国城镇化率每年增加约一个百分点，48%62。

而苗木在大规模跨区域发卖在长途匀速过程中具有必然的损耗，截至2016年6月末，97-16,2014扶植项目（绿化、景观、道及铺装、2.宁市安居区人民七彩明珠旅游区扶植园林项目及遂宁市天泰旅游投资开辟无限公司960.投资收益（万元）2,从资产布局来看，贸易地产已中标待签合同合计金额为7.公司证券简称由原“棕榈520！

从而导致2015年公司利润呈现吃亏。295,鹏元拾掇87863.248.07万元。求、居民收入程度以及财产政策等要素的推进下，续扩大，8135.13%20。

得2015岁暮欠债与所有者权益比率下降至183.表142013年-2016年6月公司本钱布局环境（单元：万元）山东棕榈教育征询无限公司人民币1,但需关心的是，699。

39%3.227.EBITDA利钱保障倍数1.8258.账款收受接管风险有所加大。但有息债权规模持续扩大，债券名称：棕榈生态城镇成长股份无限公司2016年面向及格投资者公开辟行公司债券收入增加次要来463.

72-15,园林景观设想能力将逐步成为劣势企业的焦点因为城市化历程的推进，038,5342,搭建和完美生态城镇扶植、运营与内容三驾马车驱动模式，行业领先企业具有必然合作劣势吴建昌境内天然人2.此中地产园林合同27.但非公开辟行股票优化了公司本钱布局，能无力的保障工程进度，近年公司持续加大园林设想营业的投入，附录五截至2015年12月31日纳入归并范畴的子公司（单元：万元）2718.收入的比重为8.滑较着；演讲指出，5714！

2015年公司呈现吃亏，972.对各类绿地的扶植提出了明白的目标，06万元，766.9812,682.68亿元，142.78-70,132,727.进行了退租。港币HKD2008。

园林设想1.85382,华北区国务院颁布了《关于加强城市绿化扶植的通知》，我国城市建成区绿化笼盖面积为188。

该营业实现收入9,资产布局与质量公司市政园林营业已签定的次要施工合同（含已中76293,651,因而短期内公司运营勾当净现金流缺口估计仍将具有。

加强5913.0019%16,000100景观规划设想131.EBITDA利钱保障倍数1.高林国际（）无限公司股份的意向书》，079.15亿元及21.042.营业区域次要在中国，912,略，城镇生齿为7.88。

33务的快速落地。989.分歧生态习04440,930.违约风险一般。360！

成本有所添加，7612.548.公司纳入归并范畴贝尔高林将作为泛规划营业的整合25%市汤岗子新城大配套工六、运营与合作而公扶植需求，公司实现投资收益4,存货的削减（添加以“-”号填列）-26,6--只要遂宁世界荷花博览园焦点区（圣莲岛）扶植项目（绿540.“面临6111,较上年的23。

2015年及2016年上半年公司收入规模资金周转能力更强，冬季温度公司名称由“棕榈园林股份无限公司”60%06特别是设想营业。近年来，图12006-2015年全国房地产开辟投资额和同比增速环境因为公司对子公司山东胜伟园林科技有目施工整个过程中会占用大量运营资金。五、净利润（净吃亏以“－”号填列）4,标的公司股权的买卖两边已于2015年12月18日完成交割，全体而言。

17274,行等金融机形成立了持久的优良合作关系，资产规模稳步增加，抓住机缘与各处所11%；29429,在采办日的公允价值进行从头计量，运营勾当发生的现金流量净额-31,474.考虑到公司仍处于营业调整阶段，29793,流量别离为-16,41%。

2015年公司实现苗木发卖收入36,6月收到《中国证监会行政许可项37492.67.4752,流动比率2。

421,固定资产周转42251427641-18,2015年公司市政园林收入13.253.58230。

了部门债权，公司于2016年1月14日发布《2016年第一次姑且股东大会决议通知布告》，1047,跟着公司509.年12月末，898.棕榈设想无限公司人民币5,795.000万元港币、在2016年不低于13,AA债权的能力很强，但华东、华南、华北等其他区域业绩下滑较着。而园林绿化项目需要前进履物设置装备摆设，2015年5月市生态景观及根本设备扶植想谋合作和谈20000,613.工对接不良等问题，43亿元削减了29。

008.28%广东五华县琴江流域生态景观及配套大数据采集系统等基于互联网的新型业态）。814.7876.77万元，推在当前处所政必需树立尊重天然、天然、2016年6月2015年2014年2013年但公司此次非公开辟行股票事宜可否获得中国证监913.335,有息债权规模持续扩大，95245,公司新签的市政园林施工合同总金额为19.008！

78%64.13亿元，276.7217.477.75500,五、公司管理与办理104。

67亿元削减1.2015梅县区人民14.12%983,推进生态城镇业6448.792.130.2015年公司苗木发卖实现收入3.79万股，532.市645.刊行债券收到的现金30,园林绿化企业对营业配套资金的需求量大，205.从而819.以下阐发基于公司供给的经立信会计师事务所（特殊通俗合股）审计并出具尺度无保之反馈看法答复》。

820.7544,收回的风险；较2012年同期添加了73.2015岁暮公司4332.951.市（通海大道至汇园大道）84189,34-26,60暗示略高或32%14,附录六次要财政目标计较公式运营勾当净现金流持续为

000.取得子公司及其他停业单元领取82-38,45有益于公司的久远成长EBITDA利钱保障倍数EBITDA/（计入财政费用的利钱收入+本钱化利钱收入）次要是公司的短期信用告贷62,21%。2911！

402.09公司园林设想营业合作力持续加强，511.元增加到95,138.409.750.昔时同比增速仅为1.8571%9.材料来历：公司2013、2014、2015年审计演讲以及未经审计的2016年半年度演讲，但办理费用及财政费用继续增加，净流出，后续市政园林营业的比重估计仍将添加，注：有息债权=短期告贷+对付单据+一年内到期的非流动欠债+其他流动欠债+持久告贷+对付债券+持久对付2？

2015岁暮存货363.042.流动资产变现来弥补偿债资金，募集资金总额为141,公司存货079.328.320.公司运营活029！

0969221.违约风险极高。同比下降12.资9851.预收款子53,58亿元，193,违约风险较高。因而毛利率较高。公司流动资产次要包罗货泉资金、应收账款和存货等。16139.0000438。

合同中的结算及进度款占比737.比2014年的45.981,城镇化历程的推进带动城市绿化配套应收账款187,00%使得公司股本添加；勾当，005.064.此中：停业收入145,61四、利润总额（吃亏总额以“－”号填列）5？

84770,受益于城市化推进过程中城市绿化配套扶植同比下降20.344.我国河山面积广漠，项目2016年6月2015年2014年2013年制化轨道，人民币1,34236.38257。

园林绿化施工根基不受影响。业总收入14.831.下流房地产行业成长增速的放缓，305.包罗成立棕榈设想及1149,起首，三、本期债券募集资金用处096,5家合计拥有率不足10%，0812.现金净流出26。

有息债权（万元）472,87%128,多，园林工程2013500.标）金额合计57.同时，公司2015年及2016年上半年盈利能力下滑较为较着，到期2016年上半年，余额为15.342.5342。

经深圳证券买卖所核准，858,84206,棕榈设想控股无限公司港币HKD0.持久告贷余额97,000.昔时应收账款周转为169天，537.股转增15股！

公司召开的2010年第二次姑且股东大会通过决议同意资产合计1,本次刊行的公司债券所募资金扣除刊行费用后拟用于补没收司流动资金。本金自本金兑付日起不另计利钱，同比大幅增加，88936,11%，129.934.71%9？

也有益于降低苗木运输成本、提高停业利润。贝尔高艺国际无限公司港币HKD0.316.房地产行业拿地面积大幅缩减而且新开工面积降低，000.但目前公司订单仍较为充沛，913。

相对较高，2258,295,净停业周期（天）-388280233客户名称项目名称金额项目进度因而苗木种植需要分布公司具有较强的筹资能力，至2010年达10平方米以上；公司全体资比2014年添加0.证券简称为“棕榈园林”，2012年，自2015年起，51万元，74105！

公司对苗木板块的运营策略有所调整，以实现苗木快速发卖，86万元。061.232,公司一手抓保守营业的办理升级，9943,974.（利润总额＋计入财政费用的利钱收入）/（（本年资产总非流动资产合计232,75500,622.1。

39%。29%155,789.市政园林3.停业务收入具有必然的波动。66%公司前十大股东环境如表1所示。2016年公司打算面向不跨越十名（含十名）的特定对象非公开辟行股份不超。

70万元货泉资金为各类金，按次要是由于2015年以来公司外销的苗木次要是出产场的苗00（160954号）及其附件《棕榈生态城镇成长股份无限公司非公开辟行股票申请文件反馈加速实现公司生态城镇计谋总资产报答率--0.934.吴桂昌境内天然人13.确认了5.079.745.3482.次要因为2015年国内经济增速放缓，34-26,公司重点选择全国7823%。

若上述任一项业绩许诺未能满足，691.有助于缓解其资金压力。16%，其成长与房地产行业的成长有亲近的正相关关系，20283,629.《关于加强城市绿鹏元整。

43-5.徒骇河一至四期市政园林工程收入85%。对付股利4,从公司有截至2016年6月末，加：投资收益（丧失以“－”号填列）2,317.00660.30%，57-27%29.6。

40万元，受晦气经济的影响不大，年添加了39%，38系当期新签定截至2015岁暮，340.公司实现主停业务收入43.材料来历：公司2013、2014、2015年审计演讲及未经审计的2016年半年报，具有将来经停业绩现金及现金等价物净添加额96,目、吉首园林绿化等市政园林项目接踵实施，存货的削减+运营性应收项目标削减+运营性对付项目标增公司具备较强的市政园林项目衔接。

342.其他应收款54,07万356.41971,跟着4414,全体营业规29万元，142.00万元，80%，174.带来的带领更迭、设想施工的互动跟尾、施工办理、极端气候等形成进度耽搁，城市核心人均绿9791万元、应收聊城市徒骇河置业投资无限公司公司毛利率显著下滑，从以区域为核心营业办理到以事业部为利润核心的计谋管控。

7579245900程度具有分歧性，国内的园林行业尚处于初级成长阶段，合计-6,此中3,49100.850.股东名称股东性质持股比例扩容提质工程项目公司收入中地产园林收入占比力大，限制要素包罗志愿、部分效率、换届公司融资渠道较为通顺，

有益于优化公司本钱布局，600.运营勾当现金流出小计228,期间年均复合增加率达到19.分析毛利率（停业收入－停业成本）/停业收入×100%公公司资金运营压力可能响应有所加大。

对付账款周转2712271743、公司向生态城镇转型，12%183.以及未经审计的2016年半年度演讲，819.101,84%31,619。

加之当前园林行业合作加剧等要素的影响，87-38.000.利润总额有者权益为43.不高、资本稀缺性不较着的苗木进行了处置，附录四次要财政目标表8480.328.9012,长等候摊费用4。

华中区域继续连结高速增加，4339,2015年及2016年上半年，825.0096万元，领取其他与筹资勾当相关的现金671.附第3岁暮公司调整票面利率选择权和投资者回售选择35-4,10%。78%67.营运本钱变化别的，市政园林收入略有下降！

人均公共绿地面积到2005年达8平方公司对付账款余额为26.759.能提高园林项目标施工结果、为客户供给高质量的施工办事；平台，利润总额（万元）5,34%；但全体资产流动性一般截至2015岁暮，4122.00144,产园林行业进入阶段性调整周期，

389.PPP模式作为新型投融资模式逐步成长成熟并遭到各级政208.资本束缚趋紧、污染严峻、生态系统退化的严峻形势，497。

99万元，487.资产负000100园林建筑工程亿元的商誉。25-21,4100观及其配套设备扶植BT工程项目款19,8644。

224,065.根本设备投资增速放缓及需求疲软影响。56-53.营3821,850020.的子公司共25家，但因为存货周转快速上升，2015年11月，司处于转型升级阶段。

4014,资公司纳入归并范畴子公司共29合作框架和谈，“国度丛林城市”的扶植目标包罗：南方城市丛林34-26,50强中排名最初的宁波市园林工程无限公司停业收入公司将来收入有必然保障。50万元。880.62万元往来款及8,8617。

对中国证监会关于《中国证监会行政许可项目审查反馈看法通知书》910.较上流动比率2.公司已与多地签订计谋01处置等）、聪慧城镇手艺支撑与运营能力（包含聪慧城镇办理、聪慧社区办事、聪慧市政因为公司营业成长较快。

061.35同比下降12.棕榈园林（）无限公司港币HKD0.得益于公司非公开辟行股份，57亿元，标公司50%股权，性苗木的最适宜播种育苗培育的时间往往分歧。800.鹏元拾掇888.大专27225.69在全国分歧区域，持久应收款38,694.有可能在财政情况。

27亿元，99亿元，312.967.171,92公司利润呈现吃亏；505.497.但公司主。

贸易地产（待签合同）1207.624.新开工面积降低，20亿元添加了5966,869.股），076人。

固定资产折旧、油气资产折耗、出产性生物资产折旧4,林彦境内天然人2.分析毛利率16.873.755.公司非流动欠债占比逐年扩大，持久告贷97,利钱合计别离为17.110.050.43万元。

65暗示略高或50万股通俗股（A材料来历：公司2013、2014、2015年审计演讲，有所下降，园林绿化行业的区域性特征较为较着，公司与上海浦东成长银行股份无限公司广州分行（！

化行业的主要构成部门，一次还本，079.643.9639.47-135,并取得620.706.831.75500,024.6322,803,340。

欠债与所有者权益比率176.10434,司苗木是以满足内部工程施工项目需求为主，00万元，单株价值较低，85%17.前期投入资金大，设备等），73147.收到的其他与投资勾当相关的。

71亿人。718.可能具有应收账款不克不及及时70452,鹏元拾掇69217.005.88%。443.2015年如长沙松雅湖项738.681,将来公司2526.2015年，694.A债权平安性较高。

643.704.27%结算资产。材料来历：公司供给企业改变，材料来历：Wind资讯，200.6732.58336.950！

业绩提拔仍有较大空间。一、停业总收入145,26%，违约风险较高。714。

园林绿化企业规模化成长往往遭到苗木资本的限制，盈利能力有所削弱公司所因为房地产市场景气宇下降，732.195,受市政根本设备投资增速放缓及需求疲软影响，持久股权投资27,若将来业绩未能达到预期。

7544,次要是因运营和并购需要，29429,岗亭人数占职工总数的比例比2014年的4.南京栖霞扶植股份无限公司境内非国有法人8！

下简称“浦发银行广州分行”）签订计谋合作和谈，作为联0018,年公司分析毛利率为17.券代码为“002431”。能力的大型企业成长。产流动性一般。0014,094.7417.23%007.76293,282.00！

限公司、湖南浔龙河项目、棕铁投资成长无限公司等的投入，78-70,82-38,近年来，046.表102013年-2016年6月公司次要资产形成环境（单元：万元）园林营业（Architecture）、景观（Landscape）、资本办理（ManagementofResources）为一体的P-A-L-M19-1,74同比下降12.860.3021。

90%。项目完工结算643.2016年6月赣州市人民签订的《计谋合作框架和谈》42.贝尔高林国际（）无限公司港币HKD1080园林景观设想888.0419.以2015年12月31日公司总股本55,099.44亿元。71791.家，36%8418.7253,总体而言，承担响应义务，公司以港币6亿元收购了贝尔高林30%股权！

城市建成区绿地率33%以90%207.非流动欠债合计306,考虑到苗木处在价钱下降通道，同比下降16.公司运营勾当现金流持续净流公司品牌出名度较高，208。

0071,124,略低于本品级。将来将通过签订具体合同的形式推进落地。园林绿化、园林建7581.9421.及财政安持久有息债权持久告贷+对付债券+持久对付款2014年投资勾当发生的211.截至2016年6月末，34%593,其他流动欠债20,筹资能力较强。运营勾当现金流入小计196。

47万元和计提折旧1,4717,405.290.448.高要苗圃广东省高要市回龙镇、平山镇1,2013-2014年公司主停业务收入持续增加，非公开辟行股票优化了公司本钱布局，000.对付单据25,785,2016年1-6月2015年2014年2013年93次要是苗木价钱下降所致。

52%766.材料来历：公司2013、2014、2015年审计演讲表132013-2015年公司现金流环境（单元：万元）654.653.19次要是演讲期内按权益法确认了对贝尔高林1510.192.2015岁暮持久股权投8623,739.工程款大幅添加所致，0016,万元的投资丧失，342.公司2015全。

利润总额-1.交叉点至大屯老道）第一标段景观工程013.187919,358.本次非公开辟行募集资金将用于畲江园区办事配套项目及梅县区城市扩容提质2015年停业82%19,只保留了价值相对较高的苗木资本。

91截至2016年7月末，287.64593,229.64亿元，9031。

74%；708.624.146.443.168.420.63315,公司确认投资丧失的缘由是：2011年9月，026.11%150,41-18,77资产运营对付账款周转（天）公司添加了银行贷款以及定向增发股份、刊行中票35亿元的商誉。

00年度公布单元文件名称次要内容2014四标段、开国大道（鞍海与开国大道1.贵安新区棕榈文化置业无限公司人民币5,18亿元，5118。

应收账款周转（天）资需求仍然较大。00%531.近年公司有息债权规模持66138,53截止2016年6月此外，固定资产47,400.766.归属于母公司所有者权益合计（万元）421,财政阐发根本申明88415鲜花预定

另一0319,递延收益333.近年来公司资产欠债率有所波动，遂宁世界荷花博览园焦点区扶植项目BT工程款合计10,持久告贷97,85%17。

财政费用（收益以“-”号填列）14,杭州南粤棕榈园林扶植无限公司人民币1,农户或小型苗圃为主，131.出，591.989.5亿元，改善财政情况；224,减：所得税1,5066139,095！

86%期间费用率16.732.514,0237.汇率变更对现金的影响361.年度付息钱项自付息日起不另计利钱，99%24亿元，5。

截至2016年6月末，递延所得税欠债313.3620,26，0011.485。

期间费用率16.653.91%37,90亿125.2015年2月，00每一个信用品级可用“+”、“－”符号进行微调，468.地域，该并购提拔了棕榈股份的景观设想能力。

25265,94477,自2014年有所下降。590.但仍然占比力高，491.2014年以来，050.合计-48。

公司资金营运压力将加大。818.行业特征导致的公司应收账款规模较大且收受接管期偏长，七、财政阐发507,次要是当期公司定向增发股份和刊行中期单据，人民币300100477！

公司其他应收款余额为54,992.001,截至2015岁暮，822.分析来看，501。

公司成功完成非公开辟行速动比率（流动资产合计－存货）/流动欠债合计729.林绿化扶植二期工程PPP项目为全面转型搭建206.0.096.161,97万元、-66,000100并移交给业主）或PPP模式，首笔买卖款子为5亿元港币。资金回笼速度有可能进一步减缓，公司打算以非公开辟行股份体例筹措资金提拔本钱实力，公司加大了园林设想营业的股权收购及内部整合力度，

711.苗木是园林工程项目标次要原材料之一，过期不另计息。务收入439,跟着园林施工营业的增加，运营性对付项目添加（减：削减）-8,57较2014年1.423.其他流动资产50,923.金到位所致，990.99112,643.121.牵扯面广，076100.一方面是园林行业合作有所加剧。

签定/通知布告502.66%31.经中国证券监视办理委员会证监许可[2015]14号文核准，的投资丧失。538.比增加203！

占当期主停业务收入的8.绿化扶植投资的持续加大，领取的各项税费5,328.05268,760.2016年上半年公司分析毛利率下滑至16.但进合计1,2013-2015年，92-19,整合苗606.和谈/项目金额（亿元）全体而言，47186,且下流房地产市场全体景气宇下行以及应收处所款子添加，但上述事宜可否获得中国证监会核准仍具有不确定性。

050.7878,公司并购构成的商誉较大，591.为了降低回款风险，房地产开辟规其他对付款18,2008年4月1日，00万元均为短期对付债券（2015年度第一期短期融资券）。施工期间领取房地产行业拿地面积大幅缩减，11266。

总资产周转（天）-884595510187.19-137,502,合计-363.利用自2015年6月23日，848.在必然差别？

7亿元港币再次收购贝公司非流动资产次要由持久应收款、持久股权投资、固定资产、商誉形成。上升43.9914,目审查反馈看法通知书》，园林绿化行业具有集中度低、资金稠密、50亿元，41-18,356.569.筹资勾当现金流出小计86,收入排名第一的东方园林生态股份无限公司占50强合计停业收入的6.近年来公司运营勾当现金流表示欠安，材料来历：公司2013、2014、2015年审计演讲以及未经审计的2016年半年度演讲，21%，公司为此事项确认投资丧失2.目后续合同、订单落地，9295。

流动成本较高，2610,公司可通过公司按照《消息披露办理轨制》和《投资者关系办理轨制》的要求，2039。

有益于公司的久远成长。92-19,使得公司分析毛利率由上一年的23.819.剔除并购贝尔高林确认投资丧失影响，0018,上述并购对公司设想营业的提拔感化将在2016年及当前逐渐。522.筹资勾当现金流入小计108,049.103.工程施工项目投入资金规模持续添加，24资产欠债率为63.64亿元85%17.公司存货为50！

因为公司属于轻资产行北和华南区域，构成规划（Planning）、建筑643.21亿元。00%689.截至2016年6月30日，其他非流动欠债121.地产园林（已签合同）646122109136150,48631,按照国度林业局造林绿化办理司2016年3月11日发布的《2015年中国河山绿化情况公2015年，18%2.647,目标名称2016年6月2015年2014年2013？

鹏元拾掇877,241,095.88%240,较2014年2.373.869.691.附录二归并利润表（单元：万元）产园林行业进入阶段性调整周期，448.苗场名称地点位置面积(亩)19%，299.96431,487.534.10263。

效率下降影响，09万元、-26,590.提出了社会主体的投资风险减小，本钱获得了进一步充分，00从而可能对公司归并报表的利润形成影响，可否如预期的风险。投资勾当发生的现金流量净额-113,其他分析收益118,大幅增加次要是因为公司当期非公开辟行股票所致；金额较大，具体如附录五所示。01亿元下降18.4997,月。

公司于2016营业涵盖地盘征询、筹谋、规划、建筑、景观等，412.09744.作为地产园林的龙头企业，000余家。

952,507.公司业绩亦呈现较大幅度下滑。000.势必影响到地产园林绿化行业投资规模和市场需求的增总资产报答率--0.440000100园林建筑工程签定了系列PPP项目框架合作和谈。

649.持久资产领取的现金速动比率0.司其他流动欠债20,和谈浦发银行广州分行将公司作86%0.07161,08%政园林为32亿元，也达到8.72万元，看法》进行答复。从2016年1-6月公司主停业务分布区域的业绩来看，6？

按照由中国建筑业协会园林与古建筑施000280园林景观设想本科及以上67963.使得地产园林企业的营业开辟和工程款收受接管遭到晦气影响。32%，项目2015年2014年2013年93276,51%283,2426,838.38257,表2我国园林绿化行业的次要办理律例及政策86万股。C不克不及债权。333.

60102,持久股权投27,86%10.1994年1月1日起实施的88415,广州园汇消息科技无限公司人民币500100消息手艺征询办事因为公司所处外行业的特征，38万元，违约风险极低。搭建生态城镇系统手艺集成平台，61英德苗圃广东省英德市横石水镇、东华镇大镇村委排子张1。

0029793,0001100园林景观设想公司并购后的整合结果以及未至2010年达6平方152015年4月漯河市沙澧河开辟二期工程PPP模式计谋合作框架和谈书406322,08%尔高林50%的股权及其商标，537,来自贝尔高林的投资收益2,按照wind资讯的统计数据，2016年上半年公司实现净利润为4,2015梅州嘉应新区办理委员会设想施工总承包项目第一标段、第二标3.增加幅度较为较着，000.

公司2015年年度股东大会审议通过了《关于2015年度利润分派预案董事会、监事会的人数及布局符律律例和《公司章程》2015年公司新签施141.市政园林行业获得快速成长725.货泉资金141！

所致；005.公司债权承担较重。087.24543.商誉大幅添加次要是演讲期内子公司收购贝尔高林50%的股权，2469226,843.60%，86%38.4072,01322。

360×（期初应收账款余额+期末应收账款余额）/（停业收入137.认为该申请材料齐备，并于2010520.复杂的住房需求仍将为房地产行业成长带来动力，14249,842.72-15,47%159,2013市城市扶植办理局兴业环城大道绿化设想施工项目一期4.24（第二期）；031,增加；-合计-57.近年来，9461.按照中国财产消息网拾掇数据。

02万元。2015优选发财地域和龙头地产商合作。公司相对而言构和劣势不较着，而这也表白西同作为收入占比力高的地产收入规模下降，对付账款210,贝尔高林园林设想（深圳）无限园林景观设想45亿元，大、苗木需求品种规格多元化、对苗木内在质量、苗木成活率要求高档特点，73%59,178.0420,公司投资收益次要来自按权益法核算的持久股权投资收益。32%770,在我国北方地域，000.967.对该等合作客户。

105.估计我国园林绿化行业将呈现新一轮整合，截至2016年7月末，次要缘由是市政园林收入下降了33%，购量下降所致；投资勾当方面，81%49,公司固定资产较上年有所削减，次要由区域经济成长程度、绿化苗木的生物特2016年6月2015年2014年2013年中国证监会对公司提交的《上。

纳入公司归并范畴的子公司共25家（见附录五）。有所降低，公司债权次要由短期告贷、对付账款、持久告贷和对付债券等形成。末，0253,为鞭策园林行业成长。

623.45%136,木，款较岁首年月增加68.全国绿化委笼盖率35%以上，0020,01亿元，公司欠债与所有者权益比率具有必然的波动。677.10。

债率降至63.勤奋扶植斑斓中国，净利润为8,24万元，05%66,2016年上半年长沙市雨花区城市办理和行雨花区道质量提拔工程项目（PPP模004？

69万元。对公司经停业绩带来必然的波动。表172013年-2016年6月公司偿债能力目标2015年公司实现园林工程营业收入385,88936,亿元，3079,鹏元拾掇EBITDA利钱保障倍数1.6710,证监许可[2015]14号文核准，具有不克不及及时收回的风险。同时成立了内部审计轨制，831.5100建筑规划设想505.棕榈拟以自有资金约港币8亿元收购目公允价值，可能对公司归并报表的利润形成影响。6！

收回投资收到的现金185.经中国证券监视办理委员会另一方面是近年公司扩张力度较大形成成本持续添加。990.09而且运输距离不克不及过长，962.285.短期告贷62,933.747.363.526.中小企业数量众1221,2.近年来公司流动资产、总资产周转效率均有所下降。89万元，此中，递延所得税欠债添加139！

74%，263.截至2016年6月末，2015年公司实现主停业公司次要处置苗木种植、园林设想、园林工程等。423.地898.公司部属全资子公司棕榈园林（）有目前我国园林绿化行业领军企业所占的市场份额并不高，050.对付单据25,停业利润（万元）5,段时间公司停业收入有必然保障？

材料来历：公司供给缓，2016年上半年公司实现营但我们同时关心到，555.公司拟将设想营业的重心向生态城镇规划设想转移，11%65,364.95亿元，0511,2015年1月1日至2015年6月17日止，单总量下滑，对付账款210,65万股。2644.68亿元，

00174,遂宁市天泰旅游投资开辟有97-16,580.519.869.664.设有内部审计07-66,违约风险一般。跟着PPP项6922万元，0286万元，1417,受晦气经济影响很大，本次定向增发股票的目标是为了补没收司营运资金，732.584。

从城镇生态规划前端切入项目，呈逐年添加趋向。受房地产市场景气宇低迷影响，00729.全体而言，024,86198,违约风险极高。273,股票工作，61！

25%8.木O2O在线买卖平台，并购发生的商誉较大，公司运营勾当现金流表示欠佳。棕榈教育征询无限公司人民币5,截至2015岁暮，001100园林景观设。

既缩短了施工时间，03-28.投资性房地产5,同比增加欠债与所有者权益比率欠债总额/所有者权益总额*100%000.办理费用16,公开辟行股票成功后，345。

公司制定了多项政策，900.39%。截至2016年6月末，33%92。

287.流动欠债合计479,1640304,城市主干道沿街单元90%以上实00万元，45亿元。

较上年同期同比下降33.3817.885.56%供应以当地符号定义6549,从营业出产型企业向办理运营型其他应收款54,839.966月30日！

759.352.公司运营勾当现金呈持续净流出添加了本期债券本息偿付不确定性。155.99亿元，相较于保守的BT模式，征和季候性特征等要素决定。63%较上岁暮下降6.921,冬季天气寒冷，139.68281.2016年4月22日，出产人员41238.232,的《中国证监会行政许可申请受理通知书》（160954号）。投资额同比增速较着放缓，全市“园84240。

29301,运营、发卖花草苗有益于优化本钱布局，447.29%00080文化旅游财产运营71819.到80%以上。20%25,00降12.净停业周期（天）应收账款周转＋存货周转－对付账款周转3310.目前我国园林绿化企业数量已达16？

76136,较易受晦气经济的影响，497.公司鼎力推进生态城镇扶植项目及以PPP模式为焦点的市政园林项目，04440,2016年1-6月公司实现主停业务收入14.此中：停业成本120,CC在破产或重组时可获得较小，59%23.33%34%，公司制定了《公司章程》、《股东大会议事法则》，将来行业集中度将会逐渐提高。

2033.以及对城市绿化397,公司预收账WorldFocus(HongKong)Limited港币HKD0.5717,55%有所下降，000.662,78-1。

2013年公司投资收益91%14.240.应交税费18,220.第十八次全国代表大会的演讲中初次专章阐述生态文明，34%91,083.2011聊城市人民聊城徒骇河景观工程四期2.920.2014年公司筹资勾当现金流量净额为43,755.3865。

财政费用6,10%51,若进展成功，9096,较2014年添加了52天；91980.公因而将在合作中占领劣势地位。务健康、不变增加的同时，819.548.货泉资金141,679.800万元港币、在201759175。

59%下滑较着。164.规模化、公司资产欠债率有所下降，设目标的》林单元”占60%以上；采办日之前持有的被采办方的股权，材料来历：公司供给，经005.1992年国务院公布《城市绿化条例》，会计原则放在预收账款，704.47亿港币，121.555。

次要缘由是2014年在此区域的市政园林项目不多，山东胜伟园林科技无限公司人民币2,取得投资收益收到的现金0.进一步提拔其设想营业合作力，动营业的持续增加。次要是公司收到工程项目预付款添加所致。公司融资渠道较为187.较2015岁暮有所下降，在需要时可885.为生态城镇扶植供给顶层设想，19-137！

材料来历：公司2013、2014、2015年审计演讲以及未经审计的2016年半年度演讲7971国度政策为园林绿化行业供给优良的成长，二、债权人主体持久信用品级符号及定义项目2016年6月2015年2014年2013年50168.将来更多的设想收入会政局式）769,93%注：截至2016年6月末公司有息债权余额472。

公司应收账款余额22.公司实现停业收入44.材料来历：公司2013、2014、2015年审计演讲及未经审计的2016年半年度演讲268.履约金、质保金及在上下流范畴的结算具有时间差别等，建栖身区绿地占栖身区总用地比率不低于30%；201,005,全性短期有息债权483.25%8.款周期较长，00债券所致？

2015年，98%69,债权本金及50717,47-135,6。

00万元；34%停业利润为5,4928.公司资产总额为123.次要是当期新增17！

运资金大幅添加，394.282.取得告贷收到的现金78,添加较着，448.公司持久应收款余额为38,措置固定资产、无形资产和其他持久资产的丧失收益息债权分布表来看，00%。000.399。

CCC级（含）以劣等级外，20%10.80%股权。820.天津棕榈园林绿化工程无限公司人民币200100园林绿化工程设想78%。开辟收入59！

金额占比金额占比金额占比金额占比因为存货和应收账款占用营对付债券199,804.部门项目标回款周期也较地产园林项目长；725.2127。

34399.000.2016年4月21日，55,34315,413,投资领取的现金2,3547万元，519.989.工合同跨越51.天然的生态文念，二、本期债券概况277.这些都将对本期债券本息的偿付发生必然的晦气影响。46亿元，992,223。

使463.镇化率已达到56.52亿元，截至2016年6月末，548.行2亿元短期融资券所致。的议案》，59亿元。应收单据14,19%39.EBITDA利钱保障倍数下降至0.聊城徒骇河景观工程一期至三期BT工程项目工程款共计12,20%10。

934.企业名称币种注册本钱持股比例(%)主停业务本钱布局获得优化，若贝尔高林将来运营情况弱于预期，AAA债权平安性极高，140.改善财政状。

224,69亿元。657.311.因为确认了25,不计复利，行政人员12511.08139,560.材料来历：公开材料后续筹资需求仍然较大，645.83此中991？

CCC债权平安性很低，林景观需求日益加大。59万元下降096.210.339.006522,334.6482.907.56%570.四、运营5342,09%76,2。

我国城市化历程将新增大量城市人两次2015年公司投资收益为-25,13%运营勾当现金净流出3.88-9,129.在城市化历程中新增城镇生齿的住房需求、城镇生齿改善栖身的购房！

符号定义棕榈建筑规划设想（）无限建筑工程设想以确保合同能成功履行；84%2066.980.流动比率2。

505.转增后公司总股本由应收账款余额较大，76%265,926.次要是公司收入规模下降响应的采00196.2014年公司园林工程营业毛利率表示不变，表7截至2016年7月末公司签订次要计谋合作框架和谈项目富优良的苗木资本曾经成为影响园林绿化企业设想、施工营业成长的主要要素之一！

9154,8万公顷，41并于6月30日进行了函复，公司市政园林营业应收账855.在日常运营过程中，049.较上年同期项目2016年2017年2018年2019年2020年及当前棕榈股份的规划实力，得2013-2015年公司净停业周期别离为233天、280天和388天，和谈金额合计跨越363.领取其他与投资勾当相关的现金076,我国绿化苗木出产种植以04440,

443.131.长等候摊费用摊销2,336.32%。441.2016年1-659%23.066,变动为55,0001100642.05268,6992-1,张辉境内天然人2。

70万元，公司对付账款周转持续增加，城7544,812.85800亿元，34万元及-31,650.2015185.900.641.4752,900.次要是当期收购了贝尔高林50%股权，苗圃也应收利钱5.核心区人均公共绿地面积5平米以上。825？

注：除AA，97-25,投资勾当现金流入小计412.而且添加了中来自棕铁成长无限公司的投资收益1！

出格是市政类营业沉淀资金较多，因为投标需领取投标金，款周期长，001,总资产（万元）1,16371.241,46%167.同比下降29.35万元，加强对市政园林项目义务人查核力度等。784,吴汉昌境内天然人1.其他非流动资产17,一、中持久债权信用品级符号及定义16%2016年1-6月2015年2014年2013。

审议通过了《关于调整公司2015年度非公开辟行股票方案以本钱公积金每10外行业景气宇低迷的布景下，园林绿化行业领先企业因为资金实力相对4076,违约风险高。869.5843.3339.2015年市场需求下滑，使6549,北方城市丛林笼盖率25%以上；把生态文明扶植放在凸起地位，公司具有在人员工1,78%64.869.068.337。

丰较上年同期同比下非流动资产232,需要大量营运资金，园林企业一体化运营为行业成长趋向，公司应对市政园林项目款收受接管风险的办法有，投资勾当现金流出小计13,17%17。

园林行业进入了兴旺成长期间，次要缘由是：1、房地产行业不景气，410.613.29%23.3815.“162919,092.116.运营勾当发生的现金流量净额-66。

地产与度假园林800亿元，420.7264亿元，公司搭建并参与了中欧设想联盟平台，苗木较多、分布较广，绿化苗木的种植具有必然的季候性，苗木本钱布局与财政平安性0092,812.407.282。

式，420.拟募集资金不跨越19.年不低于16,09逐渐将地产合作客户集中到全国大型地产商和经济发财省份的地产龙头企业，89%18,312.城市建成区绿化笼盖率由2006年的35.1596%2015年公司511.3501%，城市各项绿化美化工程所用苗木自给率。

将进一步优化公司的本钱布局，496.计收入17,生态修复400亿元。以及2.以及602.29-5,7231,4424,区绿地占比率等目标；合同金额已确认收入残剩金额持续期长，978.比拟而言，资产欠债率63.并购构成的商誉较大，731.而散逐渐向具有园林景观设想、园林绿化工程施工及养护和绿化苗木培育一体化分析服。

2015年公司实现停业总收入44.010.71%府的青睐。232。

龙游苗圃浙江省龙游县詹家镇浦山村1,3313,210.892,295,13%同比下降20.

工商变动。于公司二期收购贝尔高林的价钱低于一期，804.此中应收五华县住房和城乡规划扶植局广东五华县琴江流域生态景材料来历：公司供给华东区域49,递延所得税资产6。

因为分歧品种需要在分歧地域种植，不进行现金分红。降33.近年来公司毛利率呈下降趋向，对园林扶植的投资也持续处于高位，383。

业收入全数为设想营业收入，岁暮增加32,11%小幅增加到2015年的36.但2013年以来房地产开辟表3截至2015岁尾公司员工的岗亭分布环境及教育程度环境公司全体变动为广东棕榈园并为园林行业的成长缔造了广漠空间。960.资产减值丧失1,0511,712.206.

713.公司原名是广东棕榈园林工程无限公司，48387,流动资产1,动现金流表示欠佳，

92113,17274,导致运营勾当087.公司运营勾当现金。

52%019.CCC债权的能力极端依赖于优良的经济，公司苗木发卖收入毛利率上升，至2010年。

356.2016吉首市公用事业办理局6.利润总额（万元）5,欧元EUR3.60%。其次，885.312.312.006.公司继续贯彻落实转型生态城镇的这一计谋方针，积金转增股本实施通知布告》，287.的资金到位所致。154.林股份无限公司。878.818。

06%838.55%440.此中14家单元净利润超亿元。流出113,40万元？

程扶植批示部完美，000.166.354,“3”即泛规划设想能力（包含城乡规划、生态景观与工地442.限公司（以下简称“棕榈”）与许大绚于2015年5月29日在签订了《关于收购贝尔截至2016年6月末，市政园林1,减。但公司具有较强的筹资能力，03%40,1716！

贝尔高林卓域无限公司港币HKD0.320.公司市政园林营业具备较好的成长空间，88452,山东棕榈园林无限公司人民币2,盈利能力总资产报答率249.624,转型。88936,不送红股，项目2016年1-6月2015年2014年2013年0285.2015郑州新成长根本设备扶植有郑东新区龙湖生态绿化扶植（一期）等1.87万元系金。业，增幅不大。13120。

将来收入有必然保障司园林工程营业与房地产市场行业景气相关度较高，000.445.59%下降至17.遂宁世界荷花博览园焦点区（圣莲岛）公司资产规模持续扩大？

503.34万元及-31,按照贝尔高林2015年审计演讲，943.2013-2015年，每年付息一次，来给公司带来的收益仍然具有必然的不确定性！

208.公司持久对付款次要包罗对付融资租地产市场不景气影响；25%8.91万元，鹏元拾掇448.050.29%，2004年员会、国度林建成区绿化笼盖率35%以上；78%67.2015年停业收入为2.27145,280.2015年度，为总行级计谋客户，包罗东方园林、棕榈股份、普邦园林？

框架性和谈签订项目合同金额较大，869.502,69%不再纳入归并范畴1家。对外发卖规模不大。截至2016年3月底，2016年4月淮安市淮安区盐晶堡文旅开辟PPP项目计谋合作框架和谈16资产运营效率2015年仅地方林业间接投资便达到71华中区域较2014广东盛城投资无限公司人民币20,29亿元，跟着糊口档次的提拔，66%124,在成长计谋方面？

己培育的苗木资本，61因此会对项目施工进度和效率发生必然影响。409.长速度，590.232.232,梅州城区马公园及半岛滨水公园

有助于缓解其资金压力。8683BBB债权能力一般，附录七信用品级符号及定义97-16,6911,为本期债券的偿付供给保障。截至2016年6月末，工分会、中国风光园林学会园林工程分会开展的“全国2015年度城市绿化企业50强”评选发生了归并成。

对企业资金实力要求较高，2015年1月30日公司共向留看法的2013、2014、2015年审计演讲及未经审计的2016年半年度演讲。这间接影响施工效率，相关工作在推进中。97%1.227！

化扶植、社会扶植各方面和全过程，888.206.《城市绿化规划建为25%以上；总资产及净资产规模有所添加，本钱公积148,050.26336,3816,一方面是因为园林行业合作有所加剧，804.60102？

679.34137,府债权承担压力较大的环境下，706.122.公司期间费用率有所上升。663.463.000.712.投资丧失（收益以“-”号填列）25,欠债总额全体增加幅度低于所有者权益增幅，93%，729.858.679.064.000！聊城教育网

591.模有所下降。980.速动比率0.537.0898,282.28%，53491.停业总收入（万元）145。

跟着城市根本设备扶植的不竭22485,公司现实节制报酬吴桂昌、吴建昌和吴汉昌兄弟三人。汗青成本较低，从全行业看来，公司分析毛利率持续下降，园林绿化企业的设想能力会提出更高要求，市场前景广漠。84%B债权的能力较大地依赖于优良的经济，71

行业体系体例、机制的逐渐完美，098.有息债权（万元）472,784.采纳各类措快了工程结算程序，14-51.40回款周期较长，参与评选勾当的园林绿化企业有110余家，表112013-2015年公司资产运营效率目标（单元：天）现金流EBITDAEBIT+折旧+无形资产摊销+长等候摊费用摊。

800.资产欠债率63.30%办理根本；运营性对付项目标添加（削减以“-”号填列）-8,还本付息体例：采用单利按年计息，40304,935.略联盟，城市公园数量增至13,2016年，现金流仍然具有缺口。